民生证券股份有限公司王言海,张玲玉近期对天味食物603317）举行琢磨并发表了琢磨讲演《2024年半年报点评：淡季需求偏弱，线上势能延续》，本讲演对天味食物给出买入评级，今朝股价为10.17元。

　　事宜：公司发表2024年半年报，24H1杀青买卖收入14.68亿元，同比+2.95%；杀青归母净利润2.47亿元，同比+18.79%；杀青扣非净利润2.10亿元，同比+17.68%。单季度看，24Q2杀青买卖收入6.14亿元，同比-6.80%；杀青归母净利润0.71亿元，同比-10.90%；杀青扣非净利润0.63亿元，同比+6.07%。

　　淡季需求偏弱，线上涌现亮眼。分品类看，24Q2暖锅调料/中式菜品调料/腊肠腊肉调料/其他分散杀青收入1.98/3.92/0.0001/0.24亿元，同比-22.94%/+4.75%/-87.36%/-12.17%，淡季需求偏弱下暖锅料有所承压，中式菜品调料相对保守，24年上半年公司一连推出番茄酸汤鱼、泡椒酸菜鱼食品、酱香香锅等新品食品，不休打造产物矩阵。分渠道看，24Q2线%，公司继续深化C端线上、线下渠道系统创设，零售职业部和新零售职业部联动精耕线

　　投资提议：公司正在复调C端范围上风明显，B端继续补足，多元渠道组织、寰宇化稳步推动，看好公司永恒生长性。估计公司2024-2026年买卖收入分散为34.5/38.5/43.6亿元，同比+9.4%/11.9%/13.1%，归母净利润分散为5.2/5.9/6.7亿元，同比+14.2%/13.4%/13.3%，今朝市值对应PE分散为21/18/16x，庇护“推选”评级。

　　危急提示：消费需求疲软、商场角逐加剧、原质料价钱大幅震荡、食物安然题目等。

　　数据核心遵照近三年发表的研报数据估计，中国银河601881）刘光意琢磨员团队对该股琢磨较为深刻，近三年预测正确度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为赢余5.45亿，遵照现价换算的预测PE为19.94。

　　该股迩来90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构主意均价为15.19。

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