开云东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对劲仔食物003000）举办商讨并发表了商讨告诉《2024年半年报功绩预报点评：鹌鹑蛋新产能开释，功绩陆续高增》，本告诉对劲仔食物给出买入评级，目前股价为12.85元。

　　鹌鹑蛋北海新产能开释，估计24Q2收入端维系20%+延长。劲仔北海工场于24Q2投产，鹌鹑蛋产能开释，估计鹌鹑蛋月销环比提拔，维系强劲势能。凭据渠道反应，咱们估计公司24Q2举座收入维系20%+收入延长，此中线下渠道正在鹌鹑蛋等散称产物动员下增速更高，估计增速高于举座；线上渠道对举座仍有拖累。目前公司效力于调解电商团队，已引进卓越人才，并通过多产物、多价值带等组合拳方法调解线上渠道发扬。从产物端看，鹌鹑蛋本年推绝伦种口胃，同时将于下半年推出溏心蛋，大单品势能维系强劲。新品深海鳀鱼正渐渐向世界扩张，短保豆干也起头举办试销，新品胀动境况杰出。

　　扣非净利率环比安定，维系双位数秤谌。按扣非净利润中值测算，假设24Q2收入增速为20-25%，则24Q2扣非净利率为10.2%-10.6%，环比24Q1(10.8%)相对安定食品。此中鹌鹑蛋毛利率维系安定。从原原料看，苛重原原料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等本钱下行；从用度看，原原料下行带来的收益片面用于品牌和终端成立，如Q2冠名综艺《种地吧》、《魔方新寰宇》等，巩固品牌声量与影响力。

　　鹌鹑蛋品类天花板未至，拓展渠道锚定三年倍增方向。市集担忧鹌鹑蛋品类天花板低、竞赛激烈，咱们以为鹌鹑蛋合适健壮化消费趋向，势头未尽。目前主流企业正在渠道上仍有错位，公司正在古代畅通、线上渠道构造空间仍较大，跟着北海新产能开释，单品收入希望陆续逐季提拔。多品类全渠道构造，公司锚定三年倍增方向稳固。

　　剩余预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增方向稳固。探究到公司线上渠道对收入有拖累，咱们略下调公司剩余预测，预期2024-2026年公司收入不同为25.8/32.3/40.3亿元，同增25.1%/24.9%/24.8%；归母净利润不同为2.93/3.77/4.81亿元(上次为3.05/3.99/4.97亿元)，同增39.7%/28.6%/27.8%，EPS不同为0.65/0.84/1.07元，对应该前PE为20x、15x、12x，支持“买入”评级。

　　危险提示：原原料价值大幅摇动、大单品放量不足预期、铺货不足预期、食物安适事项

　　数据核心凭据近三年发表的研报数据筹算，广发证券胡慧商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测正确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为剩余3.05亿，凭据现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构方向均价为17.67。

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