白酒：春节动销不乏亮眼发挥，节后消费趋向希望延续。本周计谋会咱们邀请多位物业专家及上市公司高管举行调换，春节动销不乏亮眼发挥。需求端庄苏醒的配景下白酒行业多款大单品举行了提价，本周今生缘揭橥将放手接受四开订单，3月1日起单开/对开/四修国缘将分散晋升出厂价8/10/20元；郎酒旗下主题产物红花郎10年、红花郎15年渠道供货价也将于4月1日起分散提价20元和30元。咱们以为，旺季事后挺价有利于晋升渠道信念，板块希望进入新一轮代价上行通道。终年维度，核心保举千元代价带，保举泸州老窖、五粮液、山西汾酒，其他保举今生缘、古井贡酒、迎驾贡酒，核心体贴顺鑫农业、珍酒李渡等反转。

　　啤酒：本钱改良确定性高，构造升级基调不改。2023年1-12月啤酒行业周围以上企业总产量到达3555.5万吨，同比+0.3%，终年啤酒产销量稳中有升。预计24年，行业满堂升级提效的主基调不改，同时餐饮、夜场等消费场景的连接收复希望加快高端化起色食品。本钱端来看，澳麦加征合税策略终止希望缓解各啤酒企业的本钱压力，目前大麦代价下行的盈利并未齐全开释正在报表端，估计24年吨本钱改良空间仍存。预计2024年，行业高端化起色倾向大白，估计首要啤酒企业中高等大单品希望发动吨价端庄伸长，倡导珍惜具备基础面维持的优质龙头。

　　调味品：春节动销较好，体贴节后补货。2023年调味品发挥满堂承压，一方面系终端需求苏醒从容，另一方面系需求构造蜕变，高性价比成为需求主线，碎片化渠道抢占墟市份额。应对大境况蜕变，龙头公司从差别角度启程举行改造：a）海天味业正正在加快产物、渠道、供应链、内部办理等方面的改造，2024年进入三五安置，公司经生意绩希望改良，b）中炬高新内部办理明显改良，华润系高管入驻，调理策略，梳理再造营业流程，优化供应链及绩效办理，加快公司墟市化办理转变，c）千禾味业精准定位零增添细分赛道，享福赛道扩容盈利，d）天味食物收购食萃食物，补齐线上幼B渠道，扩充幼B产物矩阵，翻开第二伸长弧线。岁首往后，终端需求苏醒趋向延续；预计终年，低基数盈利希望开释，调味品收入端或希望改良，体贴节后补库存时机。倡导核心体贴具备改良逻辑的中炬高新、海天味业。

　　乳成品：消费场景连接收复，中历久高端化与多元化趋向不改。乳成人格业2023年受益于奶价回落，利润弹性高于收入弹性；跟着消费信念慢慢修复与国民矫健认知加深，中历久高端化与多元化趋向不改。看新品类：（1）奶酪墟市连接发展，零食奶酪品类趋于充裕，佐餐奶酪排泄率连接晋升，同时消费场景慢慢收复，历久看行业生态边际转好。（2）后疫情时期民多看待养分的升级需求凸显，低温乳成品更鲜嫩养分的观念被给与，排泄率晋升的同时竞赛也更为多元，赛道起色空间大。倡导体贴伊利股份、新乳业、燕塘乳业。

　　速冻食物：速冻行业延续高景气，B端需求修复加快。从行业角度看，受益于场景苏醒，B端需求弹性连接开释，餐饮占比高的公司收入希望边际改良。另表，预造菜板块景心胸连接上行，历久看C端预造菜已杀青较好消费者教导，团餐、宴席等中幼B端餐饮等估计迎来较大弹性空间，行业内公司纷纷组织预造菜赛道，BC端组织统筹的企业功绩天花板或将更高。咱们估计正在餐饮需求回暖下，速冻板块希望连接改良，保举壁垒浓厚的龙头安井食物以及开荒幼B端的千味央厨食品。

　　冷冻烘焙：下游消费场景修复优良，排泄率晋升空间大。收入端跟着疫情防控策略通盘摊开，消费场景有序苏醒，各渠道需求慢慢修复，流利饼店客户自己修复弹性较大，同时冷冻烘焙正在餐饮、商超渠道的排泄率仍有很大空间；本钱端棕榈油自22年6月代价涌现下跌趋向，目前仍正在较低身分旋绕，叠加产物提价影响食品，企业利润端发挥希望改良。咱们以为冷冻烘焙排泄率晋升的历久逻辑已经结实，保举体贴内部转变向好+下游收复逻辑验证的立高食物。

　　息闲食物：终端动销兴盛，渠道盈利连接开释。2023年，主打高性价比的零食量贩新业态火速扩张，与量贩编造配合较深的公司率先受益。行至24年，量贩龙头开店扩张趋向不减，渠道盈利仍希望延续。春节发挥来看，1月息闲食物备货主动，节庆时期动销兴盛，零食送礼场景慢慢翻开，高性价比的礼盒装产物正在本年春节发挥增光，倡导体贴年后补货时机。终年来看，高性价比仍是主线，渠道盈利延续，倡导体贴夸大渠道汇集、享福流量盈利的盐津铺子、甘源食物、大单品速捷发展的劲仔食物。

　　卤成品：苏醒正在途，希望需求改良。2023年卤成品板块满堂营收发挥较为疲软，通盘摊开后社区门店业态慢慢收复平向例划，23年上半年卤成品单店收入有所收复，但相较19年同期仍有收复空间，咱们估计23Q4正在需求从容苏醒配景下，单店角度仍有所收复；开店角度来看，2023年上半年几家龙头公司净开店数目基础纠合正在岁首存量的7%以上，开店希望端庄。24年咱们估计需求端苏醒趋向稳定，本钱希望连接释，净利润希望连接改良。倡导体贴收入改良高确定性+利润高弹性的龙头绝味食物。

　　食物增添剂：需求慢慢回暖，起色态势向好。下游物业如食物、餐饮、保健品、化妆品等疫后苏醒形象发动上游增添剂需求回暖，越发是保健品正在珍惜矫健的趋向下需求发生，看好矫健食物增添剂行业满堂量增。倡导体贴与饮品合系的增添剂需求收复环境，如伙食纤维、代糖、益生元、益生菌等；另倡导体贴保健品增添剂如叶黄素、益生元、伙食纤维等。倡导体贴百龙创园、晨曦生物。

　　投资倡导：白酒板块：核心保举千元代价带，保举泸州老窖、五粮液、山西汾酒，其他保举今生缘、古井贡酒、迎驾贡酒，核心体贴顺鑫农业、珍酒李渡等反转。啤酒板块：保举青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。软饮料板块：倡导核心体贴东鹏饮料、农民山泉。调味品板块：倡导核心体贴具备改良逻辑的中炬高新、海天味业。乳成品板块：倡导体贴伊利股份、新乳业、燕塘乳业。速冻食物板块：保举壁垒浓厚的龙头安井食物以及开荒幼B端的千味央厨。冷冻烘焙板块：保举体贴内部转变向好+下游收复逻辑验证的立高食物。息闲零食板块：倡导体贴夸大渠道汇集、享福流量盈利的盐津铺子、甘源食物、大单品速捷发展的劲仔食物。卤成品板块：倡导体贴收入改良高确定性+利润高弹性的龙头绝味食物。食物增添剂板块：倡导体贴百龙创园、晨曦生物。

　　证券之星估值分解提示泸州老窖节余材干优良，他日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示古井贡酒节余材干优良，他日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示燕京啤酒节余材干较差，他日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示五 粮 液节余材干优良，他日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示顺鑫农业节余材干凡是，他日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分解提示千味央厨节余材干优良，他日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示燕塘乳业节余材干凡是，他日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分解提示盐津铺子节余材干优良，他日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　以上实质与证券之星态度无合。证券之星揭晓此实质的目标正在于宣传更多音讯，证券之星对其观念、决断保留中立，不保障该实质（网罗但不限于文字、数据及图表）统统或者片面实质的凿凿性、真正性、无缺性、有用性、实时性、原创性等。合系实质错误诸位读者组成任何投资倡导，据此操作，危险自担。股市有危险，投资需留意。如对该实质存正在反对，或创造违法及不良音讯，请发送邮件至，咱们将安顿核实经管。食物饮料行业周报：春节消费高潮涌动苏醒态势食品希望延续