开云证券之星食物饮料行业周报：2023年12月18日-12月22日，沪深300指数下跌0.13% ，申万食物饮料指数下跌0.04%。本周涨幅最大的5只个股为威龙股份、皇台酒业、香飘飘、金禾实业、青岛食物。

　　周专题：酱油业正在需求连续回暖与龙头主动调动下，短期希望回归良性的量价增加节拍。永远模仿日本同行生长，刚需康健化升级、龙头品类革新希望促使行业代价带延续向上跃迁，且估计酱油代价增速将坚持高于CPI增速。

　　目前我国GDP、人均收入、城镇化率与日本1980s相像，并且酱油家产成熟度高、消费文明共性大，故具备较高的可鉴性。对照当时光本特级酱油占比(60%+)，2019年我国仅提拔至42%。个中，宽阔下线都邑、村庄等商场具备较大升级空间。短期看，陪同需求回暖、行业龙头的主动调动以及渠道库存去化，我国酱油业希望稳住10元代价带。永远模仿日本同行“降频提质”的趋向，同时探求到我国经济韧性与消费者康健认识兴起，估计酱油代价增速将坚持高于CPI增速；布局端，中国调味品协会估计我国高端酱油(12元/500ml以上)2018-25年领域CAGR为8.6%。另一方面，正在需求多元化、B端连续扩容配景下，酱油业短期仍具备场景渗入空间。

　　陪同我国经济企稳、需求连续回暖以及龙头主动调动，酱油业正渐渐回归良性的量价增加节拍。的确来看，正在刚需提质(康健化)牵引与品类升级配合促使下，行业代价带希望复刻日本同行、永远向上生长，且估计酱油代价增速将坚持高于CPI增速的态势；而原料代价震动周期中，龙头引颈的提价则阶段性拔高行业价增斜率。而量层面，近年受需求、场景等身分影响而连续降速，但正在B端扩容、场景渗入下短期仍具备增加空间，永远则面对老龄化、家庭幼型化等压力。是以，行业已进入价钱提拔驱动领域增加阶段，个中卡位升级代价带的康健型酱油希望发现出阶段性量价齐增的β盈余。

　　周见解：【白酒】倡议眷注增加确定性较强和拥有alpha的贵州茅台、泸州老窖、估值较低的五粮液、次高端的山西汾酒、以及港股珍酒李渡。【啤酒】眷注：珠江啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、笑惠国际。【软饮料】眷注：东鹏饮料，李子园、香飘飘、承德露露、养元饮品。【预调酒】要点保举：百润股份。【乳成品】眷注：天润乳业、伊利股份。【歇闲零食】劲仔食物、洽洽食物、万辰集团。【餐饮供应链】要点保举安井食物、千味央厨、天味食物；眷注中炬高新。【幼餐饮连锁】要点保举巴比食物，眷注五芳斋、绝味食物、紫燕食物、煌上煌。【烘焙茶饮链】要点保举立高食物；眷注：佳禾食物、海融科技、南侨食物、奈雪的茶。【代糖】眷注：百龙创园、莱茵生物、华康股份。【餐饮】眷注：呷哺呷哺、海底捞。

　　白酒：回来2023年，宏观经济布局性修复，宴席需求回暖带头群多代价带景气回升，商务和团购场景规复弱于预期，但高端茅台浮现仍然平定，各酒企瓦解加剧。预计2 0 2 4 年，咱们以为板块有以下看点：(1 )来岁宏观经济温和苏醒趋向延续，四序度增发1 万亿国债，各一线都邑出台楼市优化策略，策略端边际向好，有利于各样白酒消费场景修复，提振渠道决心，进一步巩固白酒行业基础面的韧性。(2 )贵州茅台告示提价，并践诺非常分红，加上近期五粮液和泸州老窖均宣告增持打算，彰显了对将来生长的决心，白酒板块已进入价钱区间。(3 )板块估值处于近5 年较低秤谌，而今白酒板块的估值曾经充斥响应商场对危急的挂念，筑设价钱凸显。倡议眷注需求端庄的高端酒和景心胸较强的区域龙头，个股倡议眷注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今生缘等。

　　群多品：回来2023年，群多品本钱压力渐渐缓解。消费苏醒从容，古代群多品需求承压，预造菜、零食等受益于渠道扩张以及产物的革新，事迹浮现较佳。中永远来看，群多品需乞降本钱双重革新的逻辑明了，个人细分板块发现差别化生长。倡议优先眷注滋长性较强的零食和预造菜，以及产物升级逻辑顺畅的乳成品。(1 )零食：零食量贩行业生长仍处正在盈余期，行业内卷加剧，领域效应渐渐浮现，上游品牌入场圭臬进一步普及。产物滋长逻辑强、品牌及领域效应明显、渠道扩展增速较速的头部企业将优先受益，倡议眷注盐津铺子、甘源食物和劲仔食物。(2 )速冻食物：预造菜行业餐饮需求刚性，B 端需求兴旺，正处于生长速车道且逐鹿方式相对星散，优先眷注单品打造本事较强的龙头企业。倡议眷注产能、渠道上风显着的安井食物和产物品类连续雄厚的千味央厨。(3 )乳成品：受益于原奶代价回落，乳企事迹弹性较高。跟着消费者需求康健化和多元化，低温乳成品授与度普及，产物高端化趋向加快，倡议眷注产物布局延续升级以及DTC 渠道渗入率连续提拔的新乳业。

　　12月20日，从国度统计局官网获悉，2023年前11月，我国白酒(折65度，商品量)产量为395.8万千升；领域以上啤酒企业产量为3339.8万千升。

　　自2023年岁首今后，俄罗斯鸡蛋代价已飙升46.2%，成为宇宙涨价最速的副食物。俄当局克日暗示，还将正在来岁上半年免税进口12亿枚鸡蛋，以缓解鸡蛋供应亏欠的情景，抑遏蛋价上涨。

　　九派讯息记者梳理北京新发地批发商场通告的代价数据涌现，今冬朱颜、甜宝(牛奶)、宁玉等多个种类的草莓代价大幅跳水。另据媒体报道，武汉有草莓园的老板预测，跟着草莓豪爽上市，草莓的代价还会降低，估计二三月份草莓豪爽上市后，会抵达低点，“二三月份就能竣工‘草莓自正在’。”她说。

　　国度乳业技艺革新核心正式进入实体化运营。呼和浩特市、内蒙古农业大学和伊利集团签定共创乳业践诺基地政策协作订交。中国—新西兰乳业生长核心同时造造。动作宇宙独一的国度级乳业技艺革新核心，国度乳业技艺革新核心聚焦国度政策需乞降家形成长，以筑造拥有环球影响力的乳业科技革新中枢为方针，纠合国表里革新资源，牵头践诺协同革新项目，旨正在处分我国乳业“卡脖子”题目，开采前沿引颈技艺。

　　2023年即将画上句号，速消品商场中的食物饮料行业究竟未能迎来反转。据《证券日报》记者统计，A股125家食物饮料上市公司截至本年三季度末的存货总额已逼近昨年岁晚秤谌，产物动销从容成为白酒、乳业以致食物饮料全行业谁都躲不开的困难。而“忙动销、提质料”，不单是食物饮料行业2023年的合节词，也是竣工突围、应接反转的合节所正在。

　　印度塔塔集团(Tata Group)正正在寻找可能正在国际上生长的食物和饮料收购项目，这家Tetley茶的总共者正极力于成为一家要紧的消费品公司。塔塔消费品公司暗示，该公司正与多家公司就大概的收购实行会商，但最理念的是收购一个拥有环球影响力的品牌。

　　泰国皇家50R集团(50R group)向法院正式提交诉讼，请求法庭鉴定中国瑞幸咖啡抵偿经济亏损100亿泰铢(约合百姓币20.46亿元)。据悉，泰国皇家50R集团是一家从事零售、新能源、旅游业、房地产、餐饮业等多元化筹办统治的泰国本土企业，有着泰国皇室和军方当局的配景。瑞幸咖啡回应“合于被泰国假瑞幸索赔100亿泰铢”题目称，情景再有待核实。

　　天眼查显示，君笑宝乳业集团有限公司发作多项工商变卦食品，企业名称变卦为君笑宝乳业集团股份有限公司，企业类型由其他有限职守公司变卦为其他股份有限公司(非上市)，注册血本由约6221.6万百姓币增至7.2亿百姓币，同时筹办规模新增特地医学用处配方食物坐褥。

　　四川白家阿宽食物家产股份有限公司及保荐人申请撤回刊行上市申请文献，深交所决心终止对其初次公然采行股票并正在主板上市的审核食品。12月20日，阿宽食物方面临此暗示，公司基于目前血本商场境况及策略导向开云，纠合政策谋划生长慎重探求，决心调动上市合系作事打算。公司将陆续端庄筹办，夯实非油炸新型便当食物主业生长。开云食品食物饮料周报：冬已至春未远